15-Jan-2023. Kolejny round-table organizowany przez DoubleLine Capital – co nas czeka w 2023. Polecam … Uczestnicy: Jeffrey Gundlach, James Bianco, Danielle DiMartino Booth, Charles Payne i David Rosenberg. Moje główne takeaways: J. Gundlach: w maju inflacja 4%, ale jeżeli w jednym ruchu spadniemy do 2,5% - to się tam nie zatrzymamy i możemy zobaczyć nawet ujemną inflacje w 2023 roku; zgadza się z D. Rosenbergiem, że główny cel Powell’a to wykorzenić z rynków opcję put FED-u; J. Bianco: inflacja po szybkim spadku docelowo znacznie powyżej 2%, może nawet blisko 4% z powodu globalnych trendów typu „end of cheap goods, cheap labor, cheap energy”; w FED-ie liczą się tylko 3 głosy: Powell 75%, Nick Timiraos 24% (dziennikarz Wall Street Journal), 1% wszyscy pozostali; zgadza się, że głównym celem Powella jest likwidacja opcji put FED-u (żeby rynki przestały tradować w oparciu o płynność); FED „wymyśla” różne statystyki, żeby uzasadnić większe podwyżki stóp – jak inflacja PCE ex housing, albo Job Openings – wskazujące na potrzebę większych podwyżek D. Rosenberg: inflacja poniżej 2%, ale w następnych 24 miesiącach znajdzie się poniżej zera; FED chce, żeby rynki przestały wyceniać obniżki stóp w 2023; główny cel Powella to „wykorzenić” opcję put FED-u z rynków, dzisiejszy Powell to Powell z 2018 roku (sprzed słynnego pivotu z grudnia 2018); w następnych 24 miesiącach stopa FED-u spadnie do zera Czy Powellowi uda się wykorzenić z rynkowego działania opcję put? Może mu się udać, ale tutaj największym ryzykiem będą politycy, którzy przy pierwszych oznakach recesji mogą wrócić do dużych stymulusów jak podczas pandemii.